분야
hwp2. M&A의 동기
3. 효율성 이론에 대해
4. 인수합병의 순기능과 역기능
5. 인수합병의 장점과 단점
6. 인수합병을 위한 공격기법과 막기 위한 방어기법에 대해
7. 인수합병의 사례
효율성 이론(efficiency theories)은 M&A를 통해 대상기업의 경영성과를 향상시키거나 시너지효과를 달성함으로써 추가적인 이윤을 남길 수 있다는 것이다. 이러한 시너지효과가
나타나는 원인을 살펴보면 다음과 같다.
차별적 효율성(differential efficiency)이론은 가장 일반적으로 받아들여지는 이론으로서 경영효율성이 높은 기업이 낮은 기업을 인수합병하고 대상기업의 효율성을 인수기업만큼 증대시킬 수 있다면
인수합병의 시너지효과를 누릴 수 있다는 것이다. 이 이론에 따른다면 특정기업을 인수할 수 있는 가능성이 가장 높은 기업은 아마도 동종업종에 속하는 기업이 될 것이다. 경영효율성이 해당업종에서 평균
이하이거나 현재 경영진의 능력으로는 내부자원을 충분히 활용하지 못하고 있는 기업을 동종업체의 기업이 인수해서 경영성과를 향상시키는 것은 크게 어렵지 않기 때문이다. 경영자 시너지효과는 동종기업의
인수에만 그치지 않고 현재 영위하지 않는 다른 업종에 신규로 진출하는 경우에도 적용된다.
비효율적인 경영이론(inefficient management)은 인수기업과 피인수기업의 상대적인 효율성의 차이로 판단하지 않고, 특정 기업의 경영효율성을 절대평가해서 비효율적으로 경영되는 기업에 대해
M&A가 이루어진다는 것이다. 특정기업의 경영진이 너무 무능해서 누가 인수하더라도 효율성을 향상시킬 수 있는 경우 M&A가 이루어진다는 것이다. 인수기업의 측면에서는 이러한 비효율적 경영을 하는
기업을 인수해 신규업종에 진출할 수 있는 다각적 M&A(conglomerate mergers)를 이룰 수 있다.
영업시너지(operating synergy)는 수평적, 수직적, 다각적 M&A등 어떤 경우에도 발견할 수 있다. 영업시너지란 영업적인 측면에서 매출액, 매출원가 등의 개선을 통해 영업이익을 증대시키는 시너지
효과를 일컫는다.
순수 사업다각화(pure diversification)는 기업이 성장하면서 임직원의 수가 늘고 그에 따라 인사적체 현상이 빚어지거나, 오랜 교육훈련 결과 전문적인 지식을 갖춘 직원은 많지만 그에 비해 회사의
